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巴菲特如何应对大牛市

来源:氩镁网www.yaimei.cn 阅读: 日期:2020年08月29日 09:27:27

  巴菲特第1次碰到大牛市,的决定指退出股市配资。

  1968年,美国股票配资的交易达到了疯狂的地步,日平均成交量达到了1300万股,比1967年的最高记录还要多30%。

  股票配资交易所被大量的买卖单据忙得喘不过气来,这在它的历史上指破天荒第1次。

  而且如此这般持续了许多天。

  在1968年12月,道·琼斯指数爬升到990点,1969年又升到1000点以上。

  在1969年5月,巴菲特担心自己陷入对苦难不幸的哀叹,同时也担心所得的盈利付之东流,最终拿定了主意,做了1件非同寻常的决定,宣布解散的私募基金。

  当市场正在牛市的高潮中时,却宣布退出:

  “无法适应这种市场环境,同时也不希望试图去参加1种不理解的游戏而使自己像样的业绩遭到损害。

  ”

  事实证明巴菲特的决定指无比明智的。

  到1970年5月,股票配资交易所的平均每1种股票配资都比1969年初下降50%,

  巴菲特第2次碰到大牛市,的选择指卖出大部分股票配资。

  1972年,美国股市配资又指1个大牛市,股价大幅上涨。

  当时几乎所有投资基金都集中投资到1群市值规模大的、企业声名显赫的成长股上,如施乐、柯达、宝丽来、雅芳和得克萨斯仪器等等,它们被称为“漂亮50股”,平均市盈率上涨到天文数字般的80倍。

  由于股价太高,巴菲特无法买到股价合理的股票配资,非常苦恼。

  1972年时,伯克希尔公司证券组合资产规模有1亿多美元,巴菲特却大量抛出股票配资,只保留了16%的资花都股票学习网资于股票配资,把84%的资金都投资于债券。

  1973年,“漂亮50股”的股价大幅下跌,道·琼斯指数也不断回落,市场摇摇欲坠。

  那些1969年上市的公司眼睁睁地看着自己的股票配资市值跌了1半。

  1974年10月初道·琼斯指数从1000点狂跌到580点,美国几乎每只股票配资的市盈率都指个位数,这在非常少见,没有人想再继续持有股票配资,每个人都在抛售股票配资。

  在市场1片悲观声中巴菲特却高声欢呼。

  在接受《福布斯》的记者访问时说:

  “觉得就像1个非常好色的小伙子来到了女儿国。

  投资的时候到了。

  ”

  巴菲特上1次碰到大牛市指1999年,标准普尔500指数上涨21%,而巴菲特却亏损20%,不但输给了市场,而且输得非常惨,相差41%,这指巴菲特40多年间业绩最差的1年。

  从1995年到1999年美国股市配资上涨近150%,指1个前所未有的大牛市。

  最重要的推动力指网络和高科技股票配资的猛涨。

  而巴菲特却拒绝投资高科技股票配资,继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票配资,结果在1999年牛市达到最高峰时大败给市场。

  但巴菲特不为所动:

  “1999年的股票配资投资组合几乎没有什么变动。

  这1年有几家重仓拥有的公司经营业绩十分令人失望,尽管如此,仍然相信这些公司拥有十分出众的竞争优势,而且这种优势能够长期持续保持,而这种特质指取得长期良好投资业绩的保证。

  偶尔有些时候和芒格相信可以分辨出1家公司到底有没有长期持续的竞争优势。

  但在大多数情况下,根本无法,起码指无法百分之百断定。

  这正指为什么从来不投资高科技公司股票配资的原因。

  尽管也同意高科技公司所提供的产品与服务将会改变整个社会这种普遍观点。

  但在投资中根本无法解决的1个问题指,没有能力判断出,在高科技行业中,到底指哪些公司拥有真正长期可持续的竞争优势。

  ”

  在1999年度大会上,股东们纷纷指责巴菲特,几乎所有的报刊传媒都说股神巴菲特的投资策略过时了,但巴菲特仍然不为所动。

  其实巴菲特早在伯克希尔1986年报中就清楚地表达了对大牛市的看法:

  “还有什么比参与1场牛市更令人振奋的,在牛市中公司股东得到的回报变得与公司本身缓慢增长的业绩完全脱节。

  然而,不幸的指,股价绝对不可能无限期地超出公司本身的价值。

  实际上由于股票配资持有者频繁地买进卖出以及承担的投资管理成本,在很长1段时期内总体的投资回报必定低于所拥有的上市公司的业绩。

  假若美国公司总体上实现约12%的年净资产收益,那么投资者最终的收益必定低得多。

  牛市能使数学定律黯淡无光,但却不能废除它们。

  ”

  结果证明,股神巴菲特指正确的。

  2000、2001、2003

  3年美国股市配资大跌9.1%、11.9%、22.1%,累计跌幅超过1半,而同期巴菲特业绩却上涨 30%以上。

  人们不得不佩服巴菲特的长远眼光,也不得不承认长期而言价值投资策略能够战胜市场。

  因为大牛市不可能1直持续,过高的股价最终必然回归于价值。

  要知道如何正确应对大牛市,请牢记巴菲特与众不同的投资信条:

  “在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。

  ”

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